中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） 茶于2021年12月在香港证券交易所达到奈克斯之后，新的茶水饮料行业最近促进了列表的速度：混合集团，gu明和茶拜达（Mixue Group），在2025年到达香港证券交易所。现在，股价下跌0.94港元（收盘价为hk $。亿美元； Cha baidao市场的价值在其列表的第一天，当前价格和当前的价格中已经发展了70亿港元，与该问题相比，股票的股票份额降低一半。列表后，大量超过了1500亿港元；盖上股票的价格是列表之后一个月的两倍。行业内部人士说，在差异之后 - 茶道的新轨道，具有讽刺意味的是 - 大蒜茶，混音集团和Naixue的茶等公司似乎很难实现同时扩大规模，控制控制和品牌色调的三个目标。这个“不可能的三角形”成为了阻止新茶业发展的僵局。 The "impossible triangto achieve rapid scale expansion. The Prospectus shows that the number of stores in the mixue group has expanded from less than 20,000 at the end of 2021 to more than 46,000 by the end of 2024. The main logic of this model is to move the brand's revenue source from the end of consumers to franchisees, and make revenue by selling goods and equipment to franchisees and sellers of management and administration. A reporter from the China Securities Journal有fo和特许经营模式似乎可以解决扩大新茶水公司规模和资本转移的问题，但是随着迅速的扩张，它暴露了严重的质量控制危机和特许经营商店的收入困境。一方面，攀登商店的数量导致管理半径提升到极限，而食品安全问题经常发生：Shu Yi Shao Xiancao（最多拥有7,000多家商店），媒体在2024年暴露在2024年，以取代食品有效性标签； 2025年3月，河北部Mixue Group的一家特许经营商店接触了当地媒体的“ 3.15特别报告”，并使用了一夜之间的柠檬和橙子来制作饮料，并涉及商店清洁度。另一方面，过度扩张会导致单级盈利能力下降，而加盟商的成本回收率更长。同一品牌的商店之间也将形成滚动竞赛。根据财务报告，2024年GMV的GMV是236万元人民币，从去年同时从24.64亿元人民币降低了4.3％；一家商店中出售的杯子的平均数量为384杯，而去年同期则为417杯。中国市场的大蒜茶姑娘的平均每月GMV从574,000元下降到2023年的四分之一降至2024年，该学位为456,000元，同比下降了20.56％。到2024年底，Chabaidao商店的数量上升到8,395，增长了7.6％。但是，规模的扩展并未带来财务数据的改进。 Chabaidao在2024年的营业收入为49.18亿元人民币，在13.78％之后减少了一年；净利润为4.72亿元人民币，降低了58.56％。外国投资银行的一位分析师说，尽管积极增加商店数量，但该行业通常面临同一商店增长的压力，这可能会导致Kflolding商店关闭g。根据2023年茶水公司生产状况的预测，商店生产率下降的每5％下降将导致收入水平降低近9％，而在公司水平上的净利润下降了6％。一些由Naixue Tea，Heytea和Cha Yan Yuese代表的公司选择了主要运营的商业模式。尽管它在一定程度上确保了产品和品牌的质量，但其成本压力很大。 Naixue Tea显示，在2022年，其直接商店的平均投资成本预计为185万元（标准茶店）和125万元（Naixue P??ro Tea Shop），高于300,000至500,000元的平均水平。大量资产投资直接导致收入困境。财务报告显示，从2018年到2024年，Naixue Tea在七年内总损失了近62亿元人民币，在新的茶业中被称为“国王损失”。具体来说，在202年4，Naxue的茶收入为49.21亿元人民币，每年下降4.7％；形容词净利润已从2023年的2090万元人民币的收入变为2024年的9.19亿元人民币的损失；运营活动的净现金从2023年的8.29亿元人民币降至2024年的20200万元。咨询行业的内部人士说，由于激烈的竞争和市场变得饱和，目前有70％的茶/新鲜茶店处于损失状态。在新商店中，开设商店的平均回报期已经从早期增加到一年半，“ 3 - 5年的回报也很常见”。在这种情况下，一些特许经营权将选择结束与特许经营的关系。 2024年，牙龈中的871个加盟商结束了关系拥有特许经营权的运输，比2023年增长了107％； Chabaidao的890名加盟商结束了他们的合作，在2023年增长了305％。低市场的“红海”正在变得越来越多，很难解决该行业的内部循环不良。随着第一和二线城市中市场逐渐饱和的逐渐饱和，市场下沉已成为新茶品牌促进新增长点的重要方法。根据Zhuoshi Consulting的数据，在中国新鲜生产的茶市场中，新鲜制造的茶店市场预计将是增长最快的细分市场，其年增长率从2023年到2028年增长了22.8％。从2023年到2028年。宽蓝色的海洋被认为是内部循环的，但宽阔的蓝色海洋迅速落入内部循环。招股说明书表明，随着政策偏好的增加，茶百卫主要释放了沉没市场，而全部交往公司也有所增加，市场竞争不断提高，并增加了市场竞争，该公司在2024年的收入同比下降13.78％，至49.18亿元人民币，其净利润年度下降了58.56％，至4.72亿元。到2024年底，Chabaidao商店的总数达到了8,395，但商店的封闭费率升至11.42％。结合警告在其招股说明书中冒着Mixue Group的风险，尽管Mixue Group通过低价策略迅速渗透到沉没市场（2元产品基本价格至8元），但它需要继续投资于供应链优化以应对不同的需求，并且该公司仍面临高成本和高质量的逻辑市场在市场上的挑战。 “低价市场仍然有局限性，因为消费者对低价高度敏感，但是他们的品牌忠诚度是有限的。”一家高级经纪公司的分析师说，对于低市场，它可能的商店数量有限，但这些领域在该品牌下沉的EF的建设中起着重要作用fect。因此，下沉市场的方法，方法和定位将非常重要。顶级品牌通过高频价格降低技术获得了市场共享，从而导致了行业价格的不断发展。 Naixue Tea设定了高端品牌的基调，曾经推出了“ 9.9元周刊”活动，而新鲜茶系列的价格下降到9元的范围。天拉拉（Tianlala）推出了8元的新鲜牛奶茶系列，该系列直接影响中低端市场。可可可以推出9.9元的单卡，这进一步降低了消费阈值。 4月8日，记者扫描了代码，并在北京Huaifang Wanda Plaza的Naixue的Tea Store下达了订单，发现一杯标准的新鲜制作的纯茶称为“ Forest Guanyin”，仅需9元，并且在向新用户添加折扣后，只需花费4 Yuan;相反，在星巴克商店，一杯茶袋的价格超过25元。北京基金经理说在2024年，在新的茶水饮料行业进行了激烈的价格战之后，主流品牌产品的平均价格从15元到20元到10元到10元到15元，而行业的平均利润率从2023年的21.4％下降到2024年的21.4％，增加了2024年的收入。已经发现记者的调查是为了争夺特许经营资源的竞争，一些新的TEA品牌通过金融工具和加速渠道扩展吸引了投资Tofranchise。第一年开设口香糖店的成本已降至23万元，而某些设备成本（例如平面冷却，制冰机等）则支付给分期付款。第一个赛季只需要30,000元，其余资金将归还12-24个时期。新的专营权可以享受至少一年的免费特许经营费期。收入不佳的人可能适用或付款6个月的延长。在同一商业区开设新商店时，老加盟商直接减少了88,800元的特许经营费。该政策在三年的收款中提供了特许经营费（分别为13、19和25,000元的25,000元，48,800元和25,000元），直接在商店安全率中直接支付。到2024年底，GU明余额中的帐户获得了2.91亿元人民币，增长了315.71％； UT与资产的比率为69.28％。瓶颈的更深层次扩展在于产品架构的架构。 2024年9月，海特（Heytea）发表了一封内部信件，称转换产品和品牌继续消耗用户对茶和品牌产品的热情。请注意，如果是Heytea的“多汁葡萄”，Naixue的“主要玉油橘子”或“茶baidao的白杨分支和花蜜”，这是新茶饮料行业的主要产品结构，围绕“茶基 + FRUIT/牛奶覆盖 +少成分”。中文未能完全打破此大纲。当时的经纪人分析师表示，由于新茶饮料市场中的同质性的加强，R＆D产品的低阈值以及每个品牌的高度重复率高，每个品牌的Skus的重复率很高，导致了不断增长的营销需求和消费者的需求，以及更多的收入的运营。在消费者满意度和对新茶品牌的忠诚度中，这将进一步影响市场共享和长期发展，这表明，Naixue Tea促进成本同比增加了48％，从而使群体收益率从去年的3.2％和GAING BAIDAO和GAING BAIDAO和GAING CALLENES成本增加了202％和42％。 CITIC建筑投资基金说，每个公司的产品都相似，导致公司陷入低价竞争，导致对行业一般收入的压力并影响公司发展速度。此外，产品同质性将削弱消费者的认可和粘合剂，而消费者对试验和错误的短期需求将很难转化为长期复活。 “基于压力的海外旅行”可能很难打破本地化的瓶颈。国内市场竞争变得越来越激烈，出国旅行自然是新茶品牌的战略选择。 2023年被称为新的茶水饮酒行业出国的一年。像Mixue Group，Heytea和Garlic Tea Girl这样的品牌在国外。目前，Mixue Group进入了老挝，新加坡，马来西亚，菲律宾，柬埔寨和日本等市场。 Tea Baidao在五个国家 /地区出国了一年，其在韩国的分支机构的表现超出了预期。大蒜茶梅（Mei）已经出国了S的主要方法及其品牌任务直接设置为“与东方茶中的朋友见面”。但是，这些旅行在国外面??临着一个重大挑战：茶水能否超越文化折扣并实现真正的全球化？ “挑战主要来自三个方面。”这家上述顶级经纪公司的分析师说：“首先，饮食习惯的差异是有限的接收茶。除了东南亚的中国群体外，其他地区的消费者消费牛奶的成本低于咖啡；其次，重建供应链的重建成本增加了运营成本。尽管组混合增加了中国的基本原始材料，但较高的链链成本增加了一定的博客成本，以增加一定的成本，以增加一定的成本。新加坡商店表明，其客户的流量与中国有些不同，并且该商店非常肥沃，这反映了许多国内公司的实际挑战。Magbenchmark自己反对星巴克，但与星巴克全球化之路相比，中国茶品牌缺乏普遍的文化支持。一位消费行业的研究人员告诉记者，海洋访问国外的新茶饮料公司是对“中国模式”的简单复制，而不是对当地市场的深刻创新。这种“光定位”方法可以限制其长期发展。他认为，更重要的问题是，星巴克全球化是成熟市场的自然扩展，而在国外的中国茶饮料不仅仅是国内内部流通的压力。推动东南亚混音集团扩张以及女孩大蒜计划中的全球布局的力量在很大程度上是由于对放缓国内增长的焦虑，而不是对海外市场和战略布局的充分理解。这种类型的“基于压力的旅行在海外”可能缺乏回声和深度本地化，CH使真正的全球化难以实现。此外，与星巴克的全球化道路相比，开发道路和茶水公司的主要障碍仍然存在差异。 Cui Xiaowen认为，通过将咖啡消费与高端生活绑定，星巴克在迫切需要商业场景的情况下。同时，全球供应链系统支持高标准和快速复制功能，并且可以看到其品牌的好处。新的茶品牌更多地依赖于休闲场景，替代品相对较强，供应链的复杂性提高。上海一家食品和饮料公司的研究人员告诉记者，Sta的Globalizationrbucks的成功是基于三个基础：首先，咖啡大学咖啡已经在大多数全球文化中都是消费的基础，而星巴克需要在类别中进行品味而不是教育的本地化；其次，标准化在消费方案中，星巴克从意大利酒吧汲取灵感，创造了全球独特的“第三空间”体验；第三，通过将全球咖啡豆和本地化生产结合起来，全球供应链布局解决了物流问题。相比之下，上述人认为，出国饮料的挑战更为严重：首先，牛奶茶是大多数文化中的消费者消费品，需要大量的市场教育；其次，新饮用茶的生产的复杂性比咖啡高，并具有多种原材料，因此很难在本地完全生产。最后，即使中国茶文化很有吸引力 - 大多数外国人都认识到的门槛很高，而主要的牛奶茶店消费者群仍然是亚洲人。 （收费编辑：Guan Jing） 中国的净陈述：股票市场中的信息来自媒体合作社和机构，个人意见of套装，仅适用于投资者参考，不构成投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。